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银河证券:机构仓位过高 股指反弹空间有限

发布时间:2019-10-09 16:59:12 编辑:笔名

银河证券:机构仓位过高 股指反弹空间有限 2011-05-04 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、市场回顾周二两市大盘基本以平盘开盘,略为震荡后两市股指出现一波小幅下跌,沪综指最低下探至2890点,有色金属、房地产板块回落明显拖累大盘,之后两市股指在交通运输、电力、水泥、酿酒食品等板块轮番上涨带动下,展开稳步反弹走势,两市最终均以小阳线报收。两市交易量较上一交易日略有放大,但仍处于近期较低水平,个股普遍反弹,下跌家数不到两成。板块方面,化工化纤、建材、电力涨幅居前,板块涨幅均在2%以上,有色金属以绿盘报收,位于涨跌幅榜末端。

二、市场观察影响近期市场走势的因素主要有以下几点:

1、央行表示,继续运用利率等价格调控手段。中国人民银行3日发布《2011年一季度中国货币政策执行报告》指出,稳定物价和管好通胀预期是宏观调控首要任务。下阶段货币政策,将继续加强流动性管理,把好流动性总闸门。准备金工具并不存在绝对上限。根据形势发展要求,继续运用利率等价格调控手段,调节资金需求和投资储蓄行为,管理通胀预期。加强对社会融资总量的监测与调节,保持合理的社会融资规模和节奏。稳步推进利率市场化改革和人民币汇率形成机制改革。宏观政策需要防范结构性和趋势性的价格上涨与通胀预期交织影响,相互推动,从而进一步加剧通胀压力。如果主要发达经济体不能有效实施财政整顿、下决心推动结构性改革,主权债务风险将成为未来全球经济复苏面临的重大挑战。

2、银行业新监管标准明年起实施。银监会近日发布的《中国银行业实施新监管标准指导意见》要求,商业银行核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率最低要求分别为5%、6%和8%。其中,核心一级资本充足率最低要求比巴塞尔协议Ⅲ高0.5个百分点。新监管标准实施后,正常条件下系统重要性银行和非系统重要性银行资本充足率分别不得低于11.5%和10.5%,若出现系统性信贷过快增长,需计提逆周期超额资本。新监管标准将于明年1月1日开始实施。系统重要性银行和非系统重要性银行应分别在2013年底和2016年前达到新监管标准要求。《意见》要求,银行业金融机构改进贷款损失准备监管,贷款拨备率不低于2.5%,拨备覆盖率不低于150%。根据经济周期、贷款质量和盈利状况,要求对贷款损失准备监管进行动态化和差异化调整,进一步缓解银行体系的亲周期性。

3、本周央行公开市场操作将重现净回笼。央行3日发行520亿元1年期央票,进行了330亿元的28天期正回购操作。其中,1年期央票发行利率连续第五周落在3.3058%,28天正回购操作中标利率持平于前期的2.6%。本周公开市场到期资金量为1170亿元,较上周的2960亿元大幅回落。本周央行公开市场操作预计实现资金净回笼,央行的流动性调控重回收紧基调。有观点认为5月公开市场到期资金量为5410亿元,较4月大幅下降,央行完全有能力实现全月净回笼,但不能排除本月再次上调存款准备金率的可能性,动用存准率工具所考虑的因素除了公开市场到期量外,更多是为了对冲新增外汇占款。

4、楼市调控力度加紧深化,限购限价措施或推广。根据媒体报道,中央派往各地的楼市调控督查组已于4月下旬陆续回京。近期将由住房和城乡建设部牵头,汇总相关督查结果。在此背景下,楼市调控政策也正加紧酝酿深化。新调控措施可能包括的内容,可能包括扩大实施限购令城市的范围,以及将北京限价房等做法向其他城市推广等,以防止投资资金涌向三、四线城市,冲淡调控效果。在《商品房销售明码标价规定》实施之后,包括实施反暴利法规定在内的一系列旨在规范房地产行业价格行为的政策将陆续推出。地方楼市调控细则也在积极细化,各地落实保障房建设任务的新举措还将陆续出台。

5、欧美股市下跌,大宗商品重挫。周二美国股市大体收低,能源与医疗板块跌幅领先。道琼斯工业平均指数上涨0.15点,收于12,807.51点;纳斯达克综合指数下跌20.22点,收于2,841.62点,跌幅0.71%。

周二亚洲市场大多收低,印度央行加息幅度超预期道指该国股市重挫。由于市场对欧洲主权债务危机的担心情绪重新抬头,周二欧洲股市收跌,汽车生产商跌幅领先。期货市场面,原油期货价格下跌2.47美元,跌幅2.2%,收于每桶111.05美元。白银期货价格下跌3.5美元,跌幅7.6%,收于每盎司42.59美元。黄金期货价格下跌16.70美元,跌幅1.1%,收于每盎司1540.40美元。

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